1、项目筛选、评价并作出投资决策;

2、经营和管理投资项目;

3、投资退出。具体运行程序如下:

项目筛选

选择什么样的项目或公司进行投资是风-险投资家最为关心的,同时也是衡量投资家眼光和素质的重要指标。风-险投资家在分析某个投资建议是否可行时往往依次分析人、市场

、技术、管理。

首先分析的“人”是指创业者的素质,需要从各个不同角度对该创业者或创业者队伍进行考察。如:技术能力、市场开拓能力、融资能力、综合管理能力等。

其次分析的是市场,因为任何一项技术或产品如果没有广阔的市场前景,其潜在的增值能力就是有限的,就不可能达到风-险投资家追求的将新生公司由小培养到大的成长目标;风-险投资通过转让股份而获利的能力也就极为有限,甚至会造成失败。

再次需考察产品的技术,判断风-险企业(项目)中技术是否首创、未经试用或至少未产业化,其市场前景或产业化的可能性如何。通常情况下,许多风-险投资机构会选择他们熟悉

的领域进行投资。

管理是企业的灵魂。风-险投资公司宁可选择一流管理、二流技术的风-险企业,也不选那种技术领先、管理混乱的企业(除非他们能听从劝告,放弃某些职务而专营其最擅长的工作)。

责任审查或专业评估

经过筛选阶段的备选企业(项目)还需进行深入、复杂且耗时的专业评估,评估结果将决定是否投资、如何投资以及投资多少。此过程由风-险投资家或外请专家进行,评估小

组通常包括会计师和律师在内。评估内容主要有:创业家和管理队伍的素质,包括事业心、动力、信誉、创造性等;产品歧异性,包括特性、价格和分销渠道等;技术水平和竞争能力;市场潜力;撤出渠道和撤出方式。

交易条款构思与谈判

交易谈判是协调风-险投资家和科技创业者双方的不同需求,对交易结构进行的谈判。在谈判中风-险投资家主要考虑相对于投资的风-险赚取合理的回报、对风-险企业施加足够的影响、在任何情况下都要保证投资顺利撤出;而科技创业者更关心对风-险企业领导权和企业未来的发展前景。风-险

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